BDI指數與A股行情“神同步”？

A股可以（yǐ）預測嗎？

業內（nèi）人士從曆史經驗中發現了一（yī）條“神秘”的規律：

BDI指數（波羅的海幹（gàn）散貨運價（jià）指數）與A股走勢間存在明顯的正相關關係，兩者多次出現（xiàn）驚人的同步行情。每當BDI指數漲幅達到4倍以上的時候，通常意味著A股拐點臨近。

分析人士指出，在A股曆史上的幾輪牛市（shì）中，BDI指數的同期漲幅均為4倍左右（yòu）。今年以來，BDI指數的反彈幅度一度接近翻倍。在BDI指數反轉向上（shàng）可期的背景下，A股牛市（shì）行情或將走得更遠。

BDI指數與（yǔ）A股行情“神同步”

如果從年內（nèi）低點2440.91點算起（qǐ）的話，截至今日收盤，上證指數累計漲幅為16.8%，期間最高漲幅（fú）達34.72%。晚於A股啟動反彈的BDI指數，自2月中旬低點以來漲幅約58%，期間（jiān）最高漲幅近一倍。

有研究（jiū）顯示，BDI指數（shù）與上證指數的相關係數高達0.84，高於其與A股航運龍頭股價格走勢的相關係（xì）數，且二（èr）者大漲大跌的（de）時間拐點存在（zài）高度重（chóng）合。

業內人士表示，回顧以往（wǎng）BDI指數牛市期間的A股走勢不（bú）難發現，二者存在高度（dù）的正相關關係。

例如，在2005年7月（yuè）至2007年10月，BDI指數從低點1800點附近一路反彈至11793點，漲幅高達555%。幾乎同期，上證指數從1004點附近一路持續上漲至6124點附近，漲幅達（dá）510%。

此後，BDI指數和A股走勢又多次出現驚人的（de）同步行情。例如，2008年11月前後，BDI指數與上證（zhèng）指數幾（jǐ）乎再度同步觸底，並分別於2009年11月和2009年8月見頂。

不僅是（shì）上漲“神同步”，二者就連下跌的姿勢都是一樣的。據業內人士（shì）觀察，在2007年年（nián）底至2008年年底這一年時（shí）間（jiān）內，BDI指數與A股均出現了大幅下挫，A股跌幅達67%，BDI指數則跌去了90%。

“二者唯一一次明顯的背離（lí）出現在2014-2015年。當A股從2014年年（nián）初（chū）的2000點（diǎn）附近大漲（zhǎng）至2015年年中的（de）4986點高（gāo）點時，BDI指數卻未能走（zǒu）出（chū）2013年12月之後的下跌通道（dào），並‘執意’向下墜落（luò）至2016年2月的300點之下，創下22年來曆史最低點。”業內人士表示，這也是二者在2005年以來最明（míng）顯的背離。

這一次，二者似乎又奏響了歡（huān）樂的“攜手”上漲序（xù）曲。今年年初以來，A股最高漲（zhǎng）幅超過三成。與此同時，從今年2月（yuè）595點的低點（diǎn）算起，BDI指數已經（jīng）反彈了近六成。

二者同步上漲行情能夠（gòu）走多遠，目前尚不得而知，但業內人（rén）士從以往行（háng）情中發現：每當BDI指數漲幅達到4倍以上的時候，通常意（yì）味著A股拐點臨近。

緣何（hé）成為A股“晴雨表”

BDI指數與A股走勢的“神同步”背後（hòu），究竟是什麽原因？

從BDI指數本身來看，其主要反映全球鐵礦石（shí）、煤炭等大宗散貨運價，是全球工業生產需求的重要風向標，也被市場廣泛認可為全球經（jīng）濟的“晴雨表”。

“BDI指數是全（quán）球經濟的縮影。全球經濟過熱期間，初級商品（pǐn）市（shì）場的（de）需求增加，BDI指數也相應上漲。BDI指數與美元指數負相關。美元走弱一般意味（wèi）著新興國家經濟強於美國（guó）經濟，而新興國家經濟由投資驅動，這將帶動鐵礦石需求，BDI指數於（yú）是走高。BDI指數與美國（guó）股市走勢正相關。理（lǐ）由與美元指數相同。”長江（jiāng）證券研究指出（chū）。

從A股來看，業內分析人士（shì）指出，這主（zhǔ）要是由中國經濟結構中“三駕馬車”決定（dìng）的。前期我國投資及出口在經濟中貢獻較多、比重較大，對BDI指數走（zǒu）勢存在拉動作用。與此同時，國內地產經濟的繁榮也一度帶動鐵礦石等大宗（zōng）商品的大量進口，這些因素一方麵對國內股市信心存在支撐，另一方麵對BDI指數也是提振（zhèn）因素。

“近年來，國內經濟結構調整逐漸深化，A股也將對此重大因素進行反應。在（zài）此期間，與中國第二產業高度相關的BDI指數（shù）與A股相關性也出現了一定弱化。”上述分析人士表示，但這並不代表BDI就和A股（gǔ）就完全脫鉤了。

長江證券研究認為，BDI指數變化主要由運輸（shū）需求主導，和經濟景氣度密切相關，在傳（chuán）統經濟周期下（xià），BDI指數（shù）走（zǒu）勢往往和全球經濟景氣呈（chéng）現出（chū）很（hěn）高的相關性。我國已成為大宗幹散貨的主要需求國，BDI指數更多地反映國內經（jīng）濟景氣。作為全球製造業中心，我國對大宗原料（liào）的海運進口需求不斷（duàn）增（zēng）長，鐵礦石海運進口（kǒu）量占全球比重已超過70%。近年來，BDI指數與（yǔ）國內宏觀（guān）經濟指標互相印證。例如，製造業PMI對BDI指數走勢具有一定（dìng）的弱領先性；工業生產、房地產投資等需求變（biàn）動（dòng），在BDI指（zhǐ）數走勢中也有明顯的體現（xiàn）。

BDI指數反轉（zhuǎn）行情可期

所以（yǐ），現在我們最關心的問題是——BDI指數（shù）運行到了什麽階段？

“四季度通常是（shì）航運旺季，但去年8月至今（jīn）年2月，BDI指數卻逆季節性（xìng）回（huí）落，跌幅超過60%。同時，CDFI、CCBFI等國內散（sàn）運指（zhǐ）數去年三季（jì）度以來也趨於下行。主要貨運指標的同步走弱，與國內景（jǐng）氣變化高度（dù）一致，反映我國經濟下行壓力仍在（zài）持續釋放的過程中。”長江（jiāng）證券研究分（fèn）析。

不過，自（zì）今年2月以來，BDI指數止跌企穩並大幅反彈，從側麵印證了今年以來國內（nèi）宏觀（guān）數據反（fǎn）映的經濟（jì）見底預期。

對於後市，部分（fèn）機構指出，看好油運複蘇及（jí）下半年旺季行情。興業證券研究指（zhǐ）出，美國原油出口增長有望支撐原油運輸需求，2020年初IMO“限硫令”生效，屆時（shí）有望加速老舊船舶淘汰。油運行業2016年至2018年上半年處於下行周期，2018年三（sān）季度開始出現回暖跡象，油運市場已經進入複蘇周期（qī），繼續看好市（shì）場回暖趨勢。

該機構分析，一般三季度是油運淡季，同時2019年是未來三年（含2019）新（xīn）船交付壓力最大的一年，市場運（yùn）價承壓（yā），不過美國原油管道有望在2019年下半年開始陸續大規模投產（chǎn），屆時美國原油出口有望放量，而（ér）四（sì）季度又（yòu）是傳統旺季，同時美國取消對伊朗原（yuán）油（yóu）出口豁免，後續（xù）其他產油國可能有（yǒu）一定程度（dù）增產，利好油運需求，投資者可擇機布局相關航運個股。